国泰君安期货

短期基本面延续边际好转迹象 焦煤刚需底部企稳

一、行情回顾
昨日夜盘，焦煤期货震荡收星，截止收盘，主力05合约报收于1928元/吨，期价上涨7元/吨，涨幅0.36%。

印尼或于2023年1月开启B35政策 棕榈油库存回升

消息面
船运调查机构ITS周六发布的数据显示，马来西亚12月1-10日棕榈油产品出口量为49.30万吨，较上月同期的46.69万吨增加5.6%。
印尼能源部官员表示，或将于2023年1月开启B35

美国丙烷持续超预期累库 LPG期货盘面弱势震荡

消息面
沙特阿美公司2022年12月CP出台，丙烷650美元/吨，较上月涨40美元/吨；丁烷650美元/吨，较上月涨40美元/吨。
截至11月末，国内丙烷均价为5650元/吨，与民用气价差达520元/吨，较9

LME宣布不会制裁俄罗斯金属 镍价或有回落空间

消息面
SMM：澳大利亚镍钴生产商Jervois Mining已确认其在巴西重启圣米格尔保利斯塔（SMP）冶炼厂的最终投资，预计将于2024年3月开始生产。SMP的初始年产能力预计为10000吨镍。重

成本端存在一定支撑力量 不锈钢价格目前维持高位震荡

消息面
10月13日，全国主流市场不锈钢社会库存总量72.42万吨，周环比下降0.41%，年同比上升3.91%。其中冷轧不锈钢库存总量33.97万吨，周环比上升2.81%，年同比下降15.99%，热轧不锈钢

全球性衰退前景边际上升 黄金处于小幅震荡整理态势

消息面
9月份美国经济数据公布后，市场对美联储本轮加息终点水平进一步提高，甚至达到5%左右。因此，本轮美国通胀较为顽固，要想降低通胀，美联储货币政策需要在相当一段时间内维持

棕榈油供应逐步宽松 建议暂且观望

消息面
据贸易商和船期统计，9月印尼棕榈油进口量将达到120万吨，环比大增21%；9月中国棕榈油进口将达到65万吨，环比增加117%。
马来西亚棕榈油局（MPOB）发布的海关声明称，11月份的毛

乙二醇缺乏持续利好支撑 整体将维持震荡格局

消息面
截至9月22日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在43.98%（较上期下降2.44%），其中煤制乙二醇开工负荷在28.67%（较上期下降2.08%）。
8月聚酯产量近480万吨，较7月增加近19万吨，对

需求端改善不大 苯乙烯期货将保持一个区间震荡状态

消息面
隆众资讯：截至9月26日，江苏苯乙烯港口样本库存总量5.05万吨，较上期增1.02万吨。商品量库存在3.2万吨，环比+1.07万吨。苯乙烯江苏社会库存到船、管输及车卸总量4.22万吨，

当前利润较为客观 纯碱期货日内继续维持偏强震荡趋势

消息面
隆众资讯：截至9月22日，周内纯碱整体开工率83.05%，环比上调0.7%，周内纯碱产量54.61万吨，增加0.46万吨，涨幅0.85%。周内纯碱厂家库存44.64万吨，环比减少1.56万吨，降幅3.38%。

漂阔到港量有所改善 纸浆期货继续上行空间预计较为有限

消息面
8月国内纸厂开工率回落，白卡纸价格持续下跌，纸厂盈利改善不多，9月银星报盘970美元，由于人民币大幅贬值，进口成本受此影响抬升200元/吨。
目前，由于智利MAPA项目延期至10

短期成本端扰动风险较大 苯乙烯期货维持震荡走势

消息面
隆众资讯：最新数据显示，截至9月1日当周，中国苯乙烯下游产能利用率多有上涨，但整体涨幅有限。其中，EPS工厂开工稳定，部分地区开工上涨，导致整体开工小涨；PS有部分工厂短停，与

国内供需双弱格局未变 纸浆期货或震荡运行

消息面
根据IMF的预测，2022年全球经济增速将从去年的6.1%放缓至3.2%，较4月的预估下调0.4个百分点。经济前景的下行风险占据极大的主导地位，预计全球成品纸的需求前景偏悲观。

部分地区限电政策逐步退出 短线铅价偏弱震荡

消息面
8月26日沪铅期货库存录得71822.00吨，较上一交易日增加470.00吨。
国内外铅矿加工费回升，铅矿供应端逐渐宽裕。原生铅检修企业由于河南、湖南等地限电影响，开工率大幅

宏观氛围略微转空 内外糖价短线反弹难改长期弱势

消息面
巴西8月上半月产糖量为263.5万吨，同比降幅达12.06%。制糖比为46.95%，较去年同期的46.89%增加了0.06%。
据钢联数据，周一白糖企业报价上调0-10元/吨，深加工企业报价5710

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