12.16晚参│喝酒虽好，但不要贪杯

　　今日市场两极分化，或者更确切的来说市场只剩酒可以喝了。虽然我们都知道白酒是好东西，但是短期有点畸形的状态下，还是要谨慎。

　　盘面分析

　　白酒为什么这么强

　　周三市场风格剧变，前一日指数横盘（沪指）局部个股反弹的凑合日子才过了一天，在年底抱团现象的加剧下，市场今日呈现出指数横盘，个股普跌的走法。沪指、创业板分别收在-0.01%、0.06%，但个股的涨跌比却是接近1:3，跌停家数不仅没有减少，反而增加到30余家（-10%的跌停标准下）。

　　早盘开盘后，经典的抱团品种白酒便继续走强，全天连大一点的分歧都没有出现，板块全天上涨4%以上，并且扩散到整个食品饮料领域。上涨的同时，板块量能也进一步放大，酿酒板块全天成交421亿，再次刷新历史新高。与此同时，两市的整体量能依旧维持在较为低迷的7000亿左右。大盘没能放量，白酒却一路走强，这增加的资金从哪来？

　　（白酒板块量价齐升，增量资金从哪里来？）

　　观察市场其他个股以及指数表现可以发现，大量的骑墙派资金从各个板块汇集到白酒板块，各大指数的白黄线出现分化，指数尽管没有明显下跌，但更代表市场个股的平均表现的领先指标持续走低。

　　（领先指数持续走低，个股与大盘出现明显剪刀差）

　　市场的抱团主要集中在白酒、光伏等绩优品种里，业绩好是上涨的一方面，但涨的这么快、这么强或许还是源自基金业行业年终排名的比拼。在过往的年底行情中，基金经理往往是比赛砸盘，重点是砸今年收益颇丰，位置较高的品种，因为砸晚了，就容易被别人砸了，影响自己的年终业绩。

　　今年出现了少见的一幕：整个市场具有确定性的方向较少，阴差阳错之下形成砸别人根本砸不动，索性抱的再牢一点的景象，加上市场上骑墙派资金推波助澜，呈现了近几天白酒持续抱团持续加速的走法。

　　那么对于接下去的行情，我认为抱团现象有可能还会持续，其他品种要当心。不过抱团现象太甚的市场始终是不健康且有隐患的，即便指数向下空间不大，如果持续今日这种走法，即便指数不深跌，其他品种的伤害也不会小。持币者在白酒等品种抱团出现明显松动之前，都不宜轻举妄动。其次，抱团现象的持续虽然有白酒行业基本面优秀的原因，但更多是特殊时点下的特殊现象，这个位置追买白酒的恐怕并不是真正价值投资的资金，再优秀的品种，一旦进入疯狂状态，势必也有修正和调整在未来等着。

　　以上作者：陈韬

　　执业证书编号：S0210619100005

　　事件点评

　　两大戏剧性变化的影响

　　1.证监会科技监管局局长姚前：加快中小企业数字化转型，研究数字税

　　事件：中国证监会科技监管局局长姚前表示，企业可以从大数据分析洞察用户的特征、习惯、需求和偏好，感应市场变化，调整竞争策略。第三方平台企业掌握大量用户数据，就像掌握了宝贵的矿产资源。平台价值来源于用户，所以用户理应享受平台创造的收益。虽然平台企业在发展最初阶段，会向用户发放优惠券和消费红包，但更多只是一种营销手段。作为价值创造来源，用户却未能真正享受平台收益。因此，基于上述“用户创造价值”理念，作为公众代表，政府有必要像征收自然资源税一样，对平台企业征收数字服务税。（贝壳财经）

　　点评：

　　最近多家巨头被以涉嫌垄断进行顶格罚款，虽然数额对这些公司来说算不上什么，但是背后释放出的监管意义还是值得这些巨头去回味的。

　　与此同时，多国开始对谷歌、Facebook等多家企业征收数字税，而美国国内在民主党上台后大概也将对这些互联网巨头实行反垄断法，都在释放与国内研究数字税是同一个道理，即希望他们能够用目前所拥有的资源去实现更多地从0到1的突破，而若是他们不体面，自然有人帮他们体面。

　　勇士变恶龙的故事太多，所以有些事情是不得不做的。现在所推出的需求侧改革，本质上是为了能够让广大人民群众享受更好的生活，并不希望被这些巨头所绑架从而阻碍生活质量的提高和经济科技的发展。不过这次的罚款更多的是一种警告，若是能从这次罚款中转变方向，那么未来需求侧改革的推行还是能够更顺利的。

　　2.私募研判成长股主宰春季行情

　　事件：12月以来，A股市场整体呈现震荡格局，结构性机会有所收敛。来自多家第三方机构的最新相关仓位监测和调查数据显示，前期公募私募机构的整体仓位水平双双走高。与此同时，尽管股指持续震荡，但私募业内对于市场的多空研判明显趋于积极。私募机构整体对于市场的短期研判，依旧偏于乐观。在资产偏好上，整体再度偏向于成长风格。（中国证券报）

　　点评：

　　从17年开始，连续几年在12月底都会出现一波不错的行情。今年若不是受疫情影响，实际上按当初的走势来看，也会是一个不错的时间窗口。而在明年经济复苏的预期支撑下，虽然流动性端缺少增量，但总体上向上的预期还是比较强的。

　　而最近来看创业板强于主板的走势，似乎也正在逐渐往成长股方向去靠近。不过就最近这种风格切换的速率来看，届时下个月会朝哪个方向还不确定，但至少有一点是不会变的，那终究还是会围绕着行业龙头来做投资的胜率更高。

　　以上作者：谢进源

　　执业证书编号：S0210620020007

　　板块技术分析

　　大盘或继续反弹

　　上证指数

　　（图片与数据来源于华福通达信）

　　大盘周三虽然并没有出现大幅上涨但从结构看已经具备了筑底的结构了，短期如果有出现再次的向下靠近3330附近的机会注意把握节奏。注意观察下周四出现的变盘窗口。

　　证券

　　（图片与数据来源于华福通达信）

　　证券板块收盘失收了前期六十分钟的支撑，但如果这个位置再次向下大概率会有六十分钟的底背弛结构，届时有望出现反弹走势。短期向下的空间大概率不会有太深的情况，可以适当把握节奏。

　　军工

　　（图片与数据来源于华福通达信）

　　军工板块依旧受制于前期平台压制，在没有突破之前大概率还会延续调整态势。注意观察macd绿柱何时出现收敛。

　　以上作者：张健

　　执业证书编号：S02110114020006

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