捷仕：顶级教父的交易法则：投资关键在于熊市抵御下跌，而不是牛市跑赢市场

　　文 | J2T - 小捷

　　以下内容来自Just2Trade捷仕，向您分享最深度的行业洞见。

　　约翰·博格

　　约翰·博格叱咤商场65年，给了投资者最中肯的5条忠告：

　　1.选择低成本基金

　　被动型基金优于主动型基金。指数基金采用的是跟踪某个标的指数的被动投资方式，研发费用低，交易费用少。

　　2.认真考虑附加成本

　　美国市场目前约有3000只没有销售佣金、无发行费用的基金，约翰博格认为，对于那些具备一定分析能力的投资者，选择这种基金是个可行的方案。

　　在基金品种选择正确的前提下，购买无发行费用的基金，就等于把成本占未来收益的比例下降到了最小。

　　3.不要过高评价明星基金

　　明星基金是基金公司力捧的招牌，也是最被投资者看中的因素之一，不过约翰博格对此并不十分在意。

　　因为即使有人能够预见市场未来的绝对收益，也不可能预测出个别基金相对于市场的收益，至多是预测出指数型基金的收益。

　　约翰·博格认为，很有可能预测准确的只有两种情况：

　　一是高成本基金的业绩，通常劣于相应的市场指数；二是历史业绩显著优于市场指数收益的明星基金，会向市场平均值回归，甚至低于后者。

　　4.大的未必是好的

　　约翰·博格说：“太多的钱会损害投资效果。”

　　原因一是规模提高了交易成本，而且规模越大，对所持有股票的价格影响也越大，这会在时间紧迫的交易中进一步加剧股票价格波动；

　　二是为了保持基金的流动性和分散投资原则，大市值基金不得不以更小的集中度，持有更多数量的股票，而每一只持仓品种所能提供的收益也更小；

　　三是相对于小市值的基金，大市值基金对于流动性要求更高，因此可以选择的股票品种更加有限。

　　5.不要持有太多基金

　　约翰·博格说，没有必要持有超4-5只的股票基金，因为过度分散投资的效果类似一只指数型基金，但由于股票基金的高成本，最终的收益很可能低于指数。

　　分散持有不同风格的股票基金，也未必是个明智选择。

　　瑞·达利欧

　　达利欧还有特别遵循的13个经典投资理念：

　　1.痛苦+反省=进步

　　2.当真相与愿望不符时，大多数人抗拒真相。

　　3.你需要学会区分你的目标和欲望。欲望是那些会阻碍你实现目标的东西。

　　4.做一个有原则的人意味着，总是依据可以清晰解释的原则做事。但不幸的是，大多数人并不能清楚地解释他们的原则。

　　人们很少把自己的原则写下来与别人分享，这太令人遗憾了。

　　我很想知道阿尔伯特爱因斯坦、史蒂夫乔布斯、温斯顿丘吉尔、达芬奇等人奉行的原则是什么，这样我就能弄明白他们追求的目标是什么，他们是如何实现目标的，并对他们的不同做法进行比较。

　　5.回头来看，我曾经的一败涂地是在我身上发生过的最美好的事情之一，因为他让我变得谦逊，而我正需要用谦逊来平衡我的进攻性。

　　6.“在我开始告诉你们我的思考之前，我想先说明，我是个”愚人。

　　相对于我需要知道的东西而言，我真正知道的并没有多少。不管我一生中取得了多大的成功，其主要原因都不是我知道多少事情，而是我知道在无知的情况下自己应该怎么做。

　　我一生中学到的最重要的东西是一种以原则为基础的生活方式，是它帮助我发现真相是什么，并据此如何行动。

　　7.尽管赚钱很好，但拥有意义的工作和人际关系要比赚钱有价值的多。

　　8.对我来说，每天观察经济和市场，就像面对一场不断变化的暴风雪，有数以百万计的线索和信息扑面而来，而我必须综合处理这些线索和信息，并妥善应对。

　　9.我喜欢在有趣的地方认识有趣的人，并通过他们的眼睛看世界，不管他们是富还是穷，这样做都有益处。

　　10.不管我一生中取得了多大的成功，其主要原因都不是我知道多少事情，而是我知道在无知的情况下自己应该怎么做。

　　我一生中学到的最重要的东西是一种以原则为基础的生活方式，是它帮助我发现真相是什么，并据此如何行动。

　　11.真把生活想象成一场游戏，通过解谜而获得宝石，不断地收集这样的宝石，能够帮助自己提高决策水平，以进入更高一级的游戏。

　　12.“80/20法则”是指，你从20%的信息或努力中得到80%的价值。理解这一法则后，一旦你了解了做出好决策所需的大多数信息，你就不必再陷于不必要的细节之中了。

　　13.我们压倒一切的目标就是做到卓越,或更准确地说,持续精进,使桥水成为一家在各方面都出类拔萃、不断进取的公司。

　　在追求优异的过程中遇到冲突是再好不过的事情，不应当有长幼尊卑之分。

　　谁讲话有权威要看谁的逻辑站得住脚,而不是看谁的职位高。要让最好的点子胜出,而不要管是谁说的。

　　如果不能正确对待,批评就会变得有破坏性。应该客观对待批评,在提出或接纳批评意见时,不应考虑职位高低。团队合作和团队精神至关重要,包括不容忍未达标的业绩。

　　麦克尔？普里斯

　　普里斯是典型的价值投资者，他认为只要做对三件事：

　　1.股价低于资产价值

　　2.公司经营阶层持股越高越好

　　3.干净的资产负债表，负债愈少愈好

　　普里斯在选股时有三项标准，他用平均法做比较，将负债比例列为常数项，会员可自行更动标准，以利选股之进行。

　　1.股价小于每股净值

　　2.董监事持股比例大于市场平均值

　　3.负债比例低于市场平均值，且负债比例低于20% (20%为可自由更动标准)

　　在2006年的哥伦比亚大学商学院的演讲中，普里斯讲述了关于他的投资概念和如何决定仓位。

　　1.等待买入时机

　　2.代理声明里体现出价值

　　3.如何从报纸上寻找投资理念

　　4.如何确定买入的仓位份额

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