08.02晚参│彻底的风格切换没那么快出现

　　对于专注市场主线和具备成本优势的投资者而言，高景气赛道在被彻底证伪、抱团瓦解前仍然是最值得关注的品种。

　　— 今日复盘 —

　　彻底的风格切换没那么快出现

　　A股周一整体反弹，沪指大涨1.97%、创业板指反弹1.55%。沪指已基本收复7月27日的跌幅，而创业板指、科创50形态更强势一点，均已经收复上周全部跌幅。市场量能进一步放大至1.5万亿以上，北上资金持续流入。目前处于相对高位的高景气抱团品种今天迎来分化，尽管周末重磅会议再次强调了新能源车、卡脖子方向的科技突破等政策方向，但本身涨幅较大，加上周末某行业分析师怒怼行业技术人员的八卦发酵，对之前最火爆的半导体光刻胶分支造成了情绪上的分歧。

　　而光刻胶分支的分歧扩散引发了芯锂伏早盘的快速回落。在高位板块集体出现分歧之时，资金选择了低位科技股及超跌蓝筹。 低位科技股今日整体表现良好，军工、智能制造（工业互联网）、5G、PCB、信创等科技分支涨幅居前；大蓝筹也迎来难得的集体大反弹，最为亮眼的是白酒板块，同时券商板块（受益于成交量持续火爆）、工程机械 （市场对下半年地方债发行及背后的基建的乐观情绪）同样获得较好的表现，在蓝筹板块的集体回暖带动下，同花顺漂亮100指数大涨2.72%，为近两个月最大单日涨幅。近几个月，但凡出现日内的高低切换，风格转换的讨论就会热闹非凡。今日蓝筹强势反弹结合高位赛道股的回调让部分投资者又开始这方面的联想。那么市场风格会很快转换吗？笔者个人认为市场马上进行彻底的风格切换并不现实。一来高位赛道连涨多日，对别的板块而言近两个交易日的上攻是反弹，芯片等高景气板块早在上周四、五便纷纷创下新高，连续上涨后，配合利空消息（并非政策转向等实质利空）制造分歧引发回落非常正常，三大赛道除了新能源汽车今日量能有所放大，另两个热门品种未见明显放量等派发特征。其次，午后赛道股有所回暖，芯片半导体收盘跌幅明显收窄，新能源、光伏板块整体翻红。赛道股乍一企稳，传统蓝筹股的反弹很快就减缓了脚步，漂亮100指数午盘涨势明显弱于早盘，上证50指数更加明显，早盘两小时共反弹2.45%,而在市场情绪整体回暖的午盘，上证50指数仅仅从3209反弹至3211点，共0.05%。今日指数的大涨一方面得益于市场尝试高低切换的过程中权重股受到资金青睐领涨，另一方面周末会议提高了市场对下半年的宽松预期，沪指3312点的政策底进一步巩固，但强势反弹不改基本规律。

　　以沪指为例，市场进行二次探底寻找市场底的可能依旧很大。沪指大涨后，继续向上的空间进一步的透支，对于指数高相关品种依旧建议等待市场底筑牢。当然市场分化一直在发生，指数震荡筑底期间机会并不会少（尤其是近期持续放量的背景下），对于持币者和仓位较轻的投资者而言，轮动补涨的中低位科技股尚有一定的性价比。对于专注市场主线（往往风险承受能力大）和具备成本优势的投资者而言，高景气赛道在被彻底证伪、抱团瓦解前仍然是最值得关注的品种。

　　— 明日展望 —

　　对于消费股的看法

　　从周末观察的情况来看，变异的德尔塔病毒确实可能成为新的挑战，即使戴了口罩短时间近距离接触也仍可能被感染，从各个省市的各项措施也看得出压力着实不小。

　　毋庸置疑对一些行业是存在一定程度的影响，主要还是集中在消费，但是近期的消费股也确实惨兮兮（短期看不到催化剂同时市场的交易情绪恶化），不过股价也确实已经杀下来了，真的能彻底把预期杀下来未必是件坏事。让股价彻底反应出市场的悲观预期，不破不立，这样未来是有可能成为变局的关键点。

　　再者说，现在情况再差也差不过去年，回头看去年消费最恐慌的时候就是翻倍行情的起点（今天上证50也确实走出比较经典的破低反涨的走势，能否持续还有待观察）。如果用自由现金流贴现的角度来看，很多优质的企业就算一年不盈利对企业的内在价值的影响也是微乎其微的。

　　前几年赚大钱的基金主要都是靠着消费行业走起来的，导致现在大规模的基金基本都还是重仓消费，个别这两年的明星基金经理的业绩都不好看，这些基金面临短期没有增量资金，甚至还有一定程度的赎回压力，信仰不坚定的部分基金经理可能还会迫于压力和舆论斩仓去追一些新能源。

　　卖盘大于买盘的情况持续一段时间很容易导致股价跌过头，目前来看就连最稳定的高端白酒都跌穿小编心理预期的合理估值的下限，但是这种混沌的环境大概率不会持续太久。参考全球，对标人头马、爱马仕这类企业，即使行业增速放缓，但是由于高端消费的韧性，这类企业估值也不会被打到多低。接下来的时间静待市场风格理顺。

　　— 技术分析 —

　　震荡区间还没有突破

　　上证指数

　　（图片来源于华福通达信）

　　大盘早盘出现低开向下，在跌到了上周五下引线附近后出现止跌向上，目前的走势跟三月的时候异常相似，由于五分钟已经形成背驰结构，短期可能会有半天的调整，下方短期需要注意观察3442的支撑情况，如果企稳有望出现再次向上。从时间点上看下一个变盘点大概率会出现在周五前后。

　　沪深300

　　（图片来源于华福通达信）

　　沪深300突破了收敛三角形末端出现向上，短期在前高4940附近遇到压制，在没有突破这个位置之前这个趋势依旧还处在向下，而如果后续出现突破且再次向下不再破新低则下降趋势有望结束。

　　中证500

　　（图片来源于华福通达信）

　　中证500在面临前期上升趋势线遇到明显压制，短期再次出现跳空缺口，且这个位置有三十分钟的三卖结构，后续大概率会出现回补，短期如果有继续向上的动能注意把控高抛节奏点。

　　S0210619100005（今日复盘）

　　吕弘涛，执业证书编号

　　S0210618050016（明日展望）

　　张健，执业证书编号

　　S02110114020006（技术分析）

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