中国国际期货：【交易分享】庚子期权合战记

　　期权有方向、波动率和时间价值三个维度，真正可以实现全天候有获利机会。

　　From：王辰辉（参赛昵称：金石权王）第十四届全国期货期权实盘交易大赛-郑商所期权组第九名

　　中国国际期货实盘交易大赛-期权组第九名

　　2020年庚子年，我参加了第十四届全国期货期权实盘大赛，获得了郑商所期权个人组第九名和中国国际期货股份有限公司期权组第九名的成绩。感谢期货日报和期货公司为广大交易爱好者提供了这个交流学习、切磋技艺、展示自我的平台。感谢大赛组委会和期货公司后台人员的默默付出。

　　多维度全天候

　　择

　　期权成为主赛道

　　自从2013年开始期货交易生涯以来，我一直在探索不同的交易方法、交易策略，理念和技术也一直在升级，从短线到长线，从基本面到技术面，从主观到量化，有扬弃，也有综合。到2020年，我选定了期权作为我的主要赛道。

　　相对于股市只能做多，期货涨跌都有获利机会，然而这仍然只是停留在方向性的维度上，而期权有方向、波动率和时间价值三个维度，真正可以实现全天候有获利机会。

　　做期权交易，首先要弄明白的是，您想赚什么钱？赚价差的钱，赚波动率的钱，还是赚时间的钱？这三者，有的时候可以兼顾，有的时候必须有所取舍。

　　其次，就是要决定自己是立足于做买方，还是做卖方？这两者对资金大小， 风控手段，关注要素有不同的要求。长期做买方或者做卖方，会形成不同的思维定式和思维惯性，一旦交换位置，往往出现不适应的情况。

　　三品种五步走

　　权

　　理性交易得始终

　　今年实盘大赛四月开赛，这个时间节点对参赛者入场起步非常有利。因为三月份金融市场上发生了史无前例的下跌，不但美股出现了连续四次熔断，国际原油甚至出现了负油价，连带把整个商品期货都砸出一个大坑，许多品种都来到了历史底部。

　　在商品期权的品种里，我选择了棉花、白糖和橡胶作为我的主力品种。

　　买方卖方如何选

　　我选择做卖方，因为经过三月份的暴跌，此时商品期货的隐含波动率处于历史百分位的高位，权利金比较高，此时做买方并不划算。

　　交易方向怎么定

　　在方向上我选择卖出看跌期权，因为这几个品种的价格都此时都已经接近了成本价，下跌的阻力会越来越大，下跌空间越来越小，就算不涨，大概率也会横盘震荡。如果后市横盘，我可以通过赚取时间价值来降低持有成本。

　　行权价位在哪里

　　在行权价的选择上，为了分散风险，我在虚一、虚二、虚三、虚四等各个档位分兵列阵，逐级防守，不主观判断底部点位在哪里。

　　到期日要哪一天

　　在到期日的选择上，因为这郑商所这几个品种不是逐月换约，而是一季一换，所以一年只有四个主力合约，分散化的空间不大，所以就简单一分为二，当季和次季合约兵分两路，不主观判断行情反转的时间节点。

　　风险防范怎么做

　　为了防范黑天鹅风险，在总仓位控制上，我将持有仓位的名义总金额控制在账户总权益的较低倍数，即使方向做反，也不至于爆仓，大不了接货，然后卖出持保看涨期权，以时间换空间，鏖战到底。

　　从事后来看，白糖、棉花、橡胶等商品果然后市上涨，且隐波率下降，伴随着赛期的流逝和合约的到期，我在方向、波动率和时间价值上实现了三吃。

　　以上就是我在本届大赛郑商所期权组的交易分享，谢谢大家！

　　风险提示：嘉宾观点仅代表其个人意见，不作为入市依据。投资有风险，入市需谨慎。

　　颁奖大会，相

　　约

　　南京

　　第十四届全国期货实盘交易大赛暨第七届全球衍生品实盘交易大赛颁奖大会将于2020年11月8日在南京市南京国际青年会议酒店举行。2020全球期货交易者大会，“智者·越未来”，本届颁奖大会上午举办一个主论坛及颁奖典礼，下午举办两个分论坛，主题分别为主观（期权）交流专场和量化、外盘交流专场。

　　一年一度的颁奖大会为国际国内相关行业人士所瞩目，已经成为国内外金融领域具有权威性、国际性、广泛知名度和影响力的活动平台。会议报名数量有限，欢迎您扫码报名参加。

　　实盘大赛指定交易商之——中国国际期货股份有限公司、中国国际期货（香港）有限公司，将于大会现场恭候您的光临。

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