GMI：【GMI头条】年化回报超30%，这一策略是如何做到的？

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　　1983年，曾经名声大噪的大宗商品交易员Richard Dennis和William Eckhardt在一次聊天中提到了一个话题：成功的交易员到底是天生的还是可以后天培养的呢?为此，两人开始了一场被后市载入史册的经典试验：海龟试验。

　　他们从数千名申请人中寻出了为数不多的几个幸运儿，并给这些人以资金，告诉他们按照事先制定好的规则进行交易，其结果令所有人大吃一惊：有几个交易员的回报率竟然高达三位数!

　　这毫无疑问的表明，海龟交易法则是有效的!至少在80年代是有效的!

　　但问题是，海归法则在将近半个世纪后的今天依然有效吗?我们能从海归法则中借鉴到哪些成功的地方呢?来自新加坡的独立交易员Rayner Teo近期对这一问题进行了讨论。

　　海龟交易策略：原始规则和结果

　　入场：当价格突破20天高点时买入。

　　止损：入场价2倍ATR的地方

　　追踪止损：10天低点

　　风险管理：账户的2%

　　交易品种：

　　债券和利率市场：30年期美国国债、10年期美国国债、欧洲美元、90天期美国国债。

　　大宗商品：黄金、白银、铜、咖啡、可可、糖、棉花。

　　能源市场：原油、取暖油、无铅汽油。

　　货币：瑞郎、英镑、日元、加元等。

　　其它一些交易参数包括：

　　交易成本：10美元/次

　　回测时期：2000年-2019年

　　海龟交易法则回测结果：

　　执行交易次数：4322

　　胜率：36.83%

　　年化回报：-0.38%

　　最大回撤：-95.38%

　　这个回测结果是不是真的告诉我们，海龟交易法则已经失效了呢?这个问题的答案可以说对，也可以说不对。

　　之所以说对，是因为原始的海龟交易法则很明显已经失效了。但它所推崇的趋势跟随法则也失效了吗?我们先来看看它的一些基本原则：

　　高买，更高卖(或者低卖，更低买)

　　每次交易只投入总资本的一小部分

　　交易要尽可能覆盖多个资产类别

　　使用追踪止损

　　不预测，只跟随

　　如果掌握了这些原则，那么我们可以对海龟交易法则做出一些改进。我们再来看看改进后的海龟交易法则：

　　海龟交易策略：改进后规则和结果

　　入场：

　　当价格突破200日高点时做多(此前为20日高点)

　　止损：入场价2倍ATR的地方

　　追踪止损：10天低点

　　风险管理：每次只用账户资本的1%(此前为2%)

　　交易品种：

　　农作物，比如肥育母牛、稻米、糖、咖啡、大豆、豆粕、豆油、小麦、玉米和软木;国债，比如30年期、5年期美国国债、德国国债、加拿大国债、英国国债;货币，比如欧元/美元、英镑/美元、澳元/美元、纽元/美元等;指数，比如标普500指数等以及贵金属和能源产品。

　　改进后海归法则交易结果：

　　交易次数：2957次

　　胜率：40.95%

　　年化回报率：32.12%

　　最大回撤：-41.51%

　　下图是一些交易案例

　　下图是这一策略在过去20年历史数据上的回撤结果：

　　你可以发现，它的交易结果得到了极大的提升。当然，我们应该学习的不是交易策略本身，而是这个策略背后的思路。因此，我们或许可以从这个策略中学习到以下三点：

　　第一， 理解每个策略背后的交易理念

　　当我们接触到某个交易策略时，我们应该掌握它背后的理念和逻辑。在掌握了这些之后，我们就能够发展出更多个交易规则，并进一步将风险分散。但如果理解不了这些理念，那么当这个策略出现一些挫折时，我们就很容易放弃这个策略。

　　第二， 管理风险

　　不管策略再好，如果风险管理不到位，最终还是可能以爆仓告终。比如前面提到的改进后海龟交易法则每次只投入1%的资本，实现了32.12%的年化回报率，最大回撤为41.51%。如果我们将每次投入资本增加到4%会如何呢?答案是年化回报率会达到75.84%，但最大回撤增加至96.82%。而几乎很少有人在亏损96%后还能能力再把钱赚回来。

　　第三， 让交易策略适应变化中的市场

　　市场条件会变化，这意味着没有任何交易策略能够一直适用。

　　此时我们应该找出该策略背后的理念和逻辑，然后去调整和改进。

　　如果这一理念和逻辑不再适用了，那么就放弃这个理念。