华尔街最狠的“三匹狼”：普世的观点没有任何帮助，人类的本能就是错误的

　　文 | J2T - 小捷

　　以下内容来自Just2Trade捷仕，向您分享最深度的行业洞见。

　　卡尔·伊坎

　　《时代杂志》在卡尔·伊坎71岁生日之际对他进行了采访，当被问及退休时，卡尔·伊坎说：

　　“一些首席执行官们提出要主持我的退休晚会，但我只是一个在皇后区长大的满怀竞争的人，我还看不到自己会用余生在佛罗里达州打高尔夫。”

　　伊坎的儿子布雷特·伊坎和女儿米歇尔，如今也开始为伊坎资本进行投资。

　　为此，作为华尔街之狼的父亲伊坎，也给子女提供了几个建议：

　　1.及早开始

　　多年来每周末布雷特都会和我一起花很长时间散步，他非常敏感，总是充满好奇心。他拥有良好的心态——潜移默化地进行学习。

　　布雷特看见我总在工作，我对商业界和华尔街有一些玩世不恭的看法，他继承了这些观点。

　　他聆听并学习别人的看法，他有这方面的天赋，他上过会计课程，理解资产负债表。

　　办公室里的人也教了他很多东西，我们观察不同的企业，然后进行钻研，他学得非常好，他不是那种被宠坏的富家子弟。

　　2.将他们作为普通员工对待

　　不要任人唯亲。

　　你要说：“嘿，你在这里工作得像其他人一样，从基层开始，没有任何特权，你必须明白这一点。”

　　对待他们得比对其他任何人更严厉，不能让别人认为你的子女享有特权。布雷特对这方面特别敏感。

　　有时候，我和公司的两个高管开会时，我会说：“嘿，布雷特，来这儿，你可能会学到些东西。”

　　他说：“爸爸，除非你把和我一起工作的3个同事一起叫过来，否则我不去。”

　　3.考验他们的勇气

　　布雷特和他的搭档谢克特开始运营萨尔贡投资组合时，他们说：“给我们3亿美元。”

　　我说，可以，不过我有权否决他们所做的任何决定。

　　他们放弃了工资，愿意取利润的一小部分作为提成，规定了一个最低可接受费率。

　　这样一来，基金就成了他们的孩子，交易时他们所作的选择与我有些不同，更侧重于成长股和高科技股，但他们干得很出色，几乎让资金翻了一番。

　　欧文·卡恩

　　卡恩家族都是极具耐心的价值投资者，持股往往超过20年。

　　卡恩不建议个人投资者去听广播、电视和互联网上普遍的看法，这些观点是没有任何帮助的，人们常说‘低点买，高点卖’，但当你身受市场情绪的影响时，却很难做到。

　　你必须自觉地抵制冲动，涉及到市场时，人类的本能恰恰是错误的。

　　如果你能认识到这一点，你就可以抵制住股价上涨时买入和股价下跌时抛售的冲动，这也有助于你了解复合增长的力量，你无需通过延长寿命来增加资本。

　　卡恩分享了4大交易法则：

　　1. 对某一公司的狂热，是巨大风险来临的信号

　　卡恩进入股票市场时，美国股票市场正处在1929年暴跌时期，卡恩没有沉溺于市场情绪，跟风执着在某一家公司或某一个行业，他一直在寻找值得投资的股票。

　　直到找到一家股价过高的铜矿公司，并卖空那家股票。后来美国股市暴跌，但卡恩的投资几乎翻倍。

　　这里，卡恩得出一个结论，对某一公司和行业的狂热，往往是巨大投资风险来临的信号。

　　不过，卡恩在早期冒险做空成功后，改变了投资策略。他开始转向寻求股市中被低估的好公司，然后坚决持有。

　　2. 安全投资保障

　　卡恩是格雷厄姆提出“净流动资产价值”概念的严格实践者。他每天分析上市公司的财务报表，根据公司的财务状况，计算公司股票的价值。

　　如果一家公司的股票价值远高于股票价格，那么就购买这家公司的股票，否则就跳过。

　　根据卡恩的经验，在美国大萧条时期和后来的股票下跌时期，许多公司的股票价格远低于其实际价值，相当于打折出售。

　　如果这种打折超过50%，即值一块钱的股票以五毛钱出售，那么就可以买进，卡恩称这种打折叫安全投资保障。

　　根据卡恩的投资经验，这种投资途径，是投资风险管理的最佳保障。

　　3. 学会等待，长期持股

　　卡恩的投资原则就是，如果值得投资的股票找不到，那么价值投资者就要学会去等待。

　　但只要找到值得投资的公司，便会长期持有，而卡恩的每一笔投资年限至少是3年，有的甚至长达15年，直到股票的价值回归，并且卡恩家族都是极具耐心的价值投资者，持股往往超过20年。

　　4. 坚持原则，严于律己

　　成功的投资纪律很多地方都是违背人的本性的，如果投资者过于散漫，跟随大众冲动，不能坚持自己的投资原则，就很难成为一个成功的投资者。这也是卡恩成功的另一个重要因素。

　　罗伊·纽伯格

　　纽伯格的投资法则：

　　1.了解自己

　　如果你觉得错了，赶快退出来，股市不像房地产那样需要很长时间办理手续，才能改正，你是随时可以从中逃出来的。

　　你需要有较多的精力，对数字快速反应的能力，更重要的是要有常识。

　　2.向成功的投资者学习

　　即使是成功的投资者，他们中的许多人也在本世纪末度过了一段艰难时期。

　　许多曾经杰出的投资者在如今的市场中有过艰难的时期，然而无论怎样，他们的经验教训在任何时候，尤其是20世纪90年代这个疯狂的时代，对我们都有所启发。

　　那些成功的投资者都通向成功。

　　3.羊市思维

　　你可以学习成功的投资者的经验，但不要盲目追随他们。因为你的个性，你的需要与别人不同。

　　在羊市中，人们会尽可能去想多数人会怎样做。他们相信大多数人一定会排除困难找到一个有利的方案。

　　这样想是危险的，这样做是会错过机会的。设想大多数人是一机构群体，有时他们会互相牵累成为他们自己的牺牲品。

　　4.坚持长线思维

　　注重短线投资容易忽略长线投资的重要性。企业经常投入大量资金，进行长线投资，当然同时会有短期效应，如果短期效果占主导作用，那将危害公司的发展和前景。

　　5.及时进退

　　什么时机可以入市购买股票？什么时候适合卖出股票、在场外观望？

　　时机可能不能决定所有事情，但时机可以决定许多事情，本来可能是一个好的长线投资，但是如果在错误的时间买入，情况会很糟。

　　有的时候，如果你适时购入一支高投机股票，你同样可以赚钱。

　　优秀 的证券分析人可以不追随市场大流而做得很好，但如果顺潮流而动，操作起来就更简单些。

　　在有的时期，普通股票是最好的投资，但是在另一时期，也许房地产业是最好的。任何事情都在变，人们也要学会变。我完全不信会存在一个永久不变的产业。

　　6.认真分析公司状况

　　公司的分红派息也十分重要，需要加以考虑。如果它的分配方案是适当的，它的股价可以更上一个台阶。

　　如果公司分出90%的利润，注意，这是一个危险的信号，下一次就不会分了；

　　如果公司只分出 10%的利润，这也是一个警报，一般公司的分配方案是分出40%~60%的利润。许多公共事业的股票的分红比率还会更大些。

　　如果你能控制一定公司的整体市价，你就可以从中获得更多的利润。

　　7.不要陷入情网

　　在这个充满冒险的世界里，因为存在着许多可能性，人们会痴迷于某种想法、某个人、某种理想，最后能使人痴迷的恐怕就算股票了。

　　8.投资多元化

　　如果你坚持做套头交易，而且确信有经验可以帮助你，记住要使它多元化，要统观全局，确信你的法则是正确的。

　　如果要使你的投资多元化，你就要尽量增加你的收入，如资金。

　　9.观察周围情况

　　关注市场可以使我发现市场何时开始衰退，又何时开始复苏，这也是经常给投资者以机会，使他们有机会投资到所谓保守的方面，如短期无息国库债券、长期国库债券、国库券。

　　短期无息国库债券是大投资者主要的投资方向，它比任何一项投资都有保险，比把钱放在枕头里还安全。

　　你不需要经济学家告诉你怎样研究利率，没有什么能比预测市场的走势更为重要的。

　　10.不要墨守成规

　　根据形势的变化改变自己的思维方式是有必要的，我的观点是，你应该主动根据经济、政治因素的变化而变化，至于技术上，有时我们可以控制，但有时却是在我们控制之外的。

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