12.09晚参│修正预期的下跌，明日或现反弹

　　今天市场在券商的带动下出现下跌，但在中长期向上趋势没有打破的情况下，更多的是一种对预期修正的下跌。而在突现恐慌之后，明日或出现一定的修复，不过能否企稳，还需进一步的信号去确定。

　　盘面分析

　　修正预期的下跌

　　单论今天的市场而言，做多的理由其实可以有很多。比如说美股又双叒叕创下新高，汇率同样也创下阶段性的新高，大盘已经连续回调是时候出现反弹等，但是依旧出现了晚盘跳水全天下跌的情况。

　　真的是做多的理由有很多，可大盘要下跌的话，谁也拦不住。

　　（图片来源于东方财富）

　　而从盘面来看，尾盘的跳水，主要还是由于券商下跌所至。大部分的证券公司下跌幅度基本上都在3%以上，若不是煤炭板块受益于近期政策以及安全事件的影响，否则今日指数将会更难看。

　　就目前的消息面上来说，我也是暂时没有看到什么特别对于券商不利的消息。以我个人的理解，可能还是由于明年货币收紧预期的影响，使得市场对后续行情进行修正。在疯牛难以出现的情况下，券商更多的还是要靠其他的业绩去驱动的话那么其表现不一定会非常亮眼，所以才出现了大幅下跌的走势，甚至从图形上看，已经破位。

　　另一方面，除了券商之外，像芯片、新能源和军工等高估值行业也都出现大跌的情况，理由还是因为流动性的问题。在流动性缩紧的预期下，高估值还是比不过那些顺周期的板块。

　　不过对于今日的大跌，我认为短期的修复或许将很快来临。毕竟市场中长线趋势仍是向上的情况下，存量博弈市场下一轮风险释放往往后续会有一波修复行情。但是在今日的下跌之后，后续一些高估值行业可能没那么快缓过神来，顺周期概念依旧还是主流。

　　以上作者：谢进源

　　执业证书编号：S0210620020007

　　事件点评

　　疫苗上市后的动态博弈

　　1.中国新冠灭活疫苗阿联酋获批上市 数据显示有效率达86％

　　事件：据阿联酋通讯社报道，该国卫生和预防部今天宣布对国药集团中国生物北京生物制品研究所研发的新冠病毒灭活疫苗在该国进行注册。阿联酋通讯社称，阿联酋卫生和预防部与阿布扎比卫生部还已经对国药中生提交的三期临床试验数据进行了复核。这一对持有125个不同国籍的约3.1万名志愿者进行的临床实验显示，这款中国生产的新冠病毒灭活疫苗对抗病毒感染的有效性为86％，中和抗体转阳率为99％，能100％预防中度和重度的新冠肺炎病例。而且相关研究没有发现疫苗存在严重的安全隐患。

　　点评：

　　国内首款疫苗终于是上市了，虽然不是在国内上市，但是能获得一个国家的批准，也算是一个新的突破。而之前就有提过今年的12月开始，会迎来疫苗的集中上市期，也算是开了一个头，后续多款疫苗也已经在路上。

　　而疫苗的上市，也是近期多方鼓吹顺周期的因素之一。不过就目前来看，疫苗上市之后，还有一系列的环节要做，大规模的接种还需要一定的时间。那么在经济复苏和信用收紧之间，可能还存在一定的动态博弈。现实生活中往往没有一蹴而就，都是在动态中需求一种平衡。

　　那么经济复苏可能会遇阻，同时信用收紧也可能出现动态的放松，这对于资本市场来说将会是两种不同的影响。就如同现在鼓吹顺周期，届时又可能回到由流动性推动的高估值行业上。所以，在这种不确定性的时间点上，任何快速上涨或下跌都容易遭到市场的修正，这还是需要警惕的。

　　2.国内喷吹煤、焦煤价格再度上探

　　事件：国内喷吹煤市场强势上涨。12月份多数煤矿保电煤、保安全，喷吹原煤供应量将继续收紧，但下游钢厂整体开工维持高位，补货需求仍有支撑，月初产地煤矿无烟喷吹煤价格集中上调，涨幅70元/吨左右。国内炼焦煤市场价格再度上探。安全检查对矿方产量影响仍在持续，下游焦企高开工，对焦煤需求旺盛，炼焦煤市场保持强势，华北、华东等地主焦煤及部分配煤价格再度上涨，涨幅在20-120元/吨之间。

　　点评：

　　今日让大盘不至于那么难看的功臣，就是逆势大涨的煤炭板块。煤炭板块受安全事件的影响以及近日国家对于煤炭板块的一些政策，让煤炭企业成为了关注的焦点。

　　虽然从长久来看，煤炭的消费量是要下降的，但是由于定调煤将作为基础能源进行储备，那么依然存在一定使用性。不过短期投机情绪可能比较严重，即使阶段性在需求端有一定的上升，但是难以保证长期。另一方面，存量市场的博弈，还是要警惕这类快速上涨的板块，后续进场的资金还是很容易为这波行情所买单的。

　　以上作者：谢进源

　　执业证书编号：S0210620020007

　　板块技术分析

　　耐心等待机会出现

　　上证指数

　　（图片与数据来源于华福通达信）

　　大盘继跌破日线趋势线后又跌破了六十分钟的下降趋势线，之后便出现了快速下杀，短期的大阴线出现周四大概率会出现一个止跌k线，关注是否在3341到3360这个区间能够出现止跌信号， 而反弹在不突破3387之前大概率还会维持震荡下行的走势。

　　军工

　　（图片与数据来源于华福通达信）

　　军工指数突破失败后目前再次跌破支撑，短期注意节奏，后续一段时间有可能继续延续调整走势，关注后续两天是否能够再次回到1541之上，如果无法重新站回调整空间有可能出现扩张走势。

　　证券

　　（图片与数据来源于华福通达信）

　　证券板块大幅下杀跌破了前期下降趋势线，短期即将到达前期关键平台支撑，这个位置有可能出现较强支撑。但由于macd出现绿柱后续大概率还需要一段盘整时间去化解。

　　以上作者：张健

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