保险业的发展，2021保险业的发展

2021年保险业的发展将有哪些新趋势？在疫情倒逼下，科技如何助力行业进一步创新发展？行业又将面临哪些挑战？

近期，经济研究学家任泽平及团队新鲜出炉了《中国保险行业发展报告2021》。

《报告》开篇即定调，明确指出“保险是经济助推器、资金融通器、社会稳定器，在经济社会中具有重要作用”。

《报告》分为四大部分：中国保险行业发展脉络回顾、现状与发展质量、发展模式及典型案例、趋势和展望。

历经“恢复发展（1978-2000年）”、“快速扩张（2001-2010年）”、“松绑创新（2011-2016年）”、“规范发展（2017年至今）”四阶段。

2017年以来，“保险姓保”，强监管、补短板、治乱象、防风险成为监管导向。特别是2018年，银保监会成立，保险行业政策趋严。

从规模导向转为风险导向，市场整体下滑，2017-2020年保费增速降至7.4%个位数，行业从规模扩张转向质量提升阶段。

寿险方面，监管叫停快速返还、附加万能账户类产品，重点发展保障型产品；

财险方面，二次费改全面推开，整治车险乱象；

保险资金运用方面，对保险频繁举牌上市公司、干扰公司治理等行为进行监管；强调全面风险监管，实施偿二代监管体系、资产负债管理等。2.中国保险业发展现状与质量

纵览保险行业四十余年发展历程，发展质量显著提高，但同时也存在诸多问题。

2.1 市场端：近20年实现保费收入年均18%高增长，跻身全球第二大保险市场，机构数量扩容至235家，形成垄断竞争格局，大小型保险公司分化。

2.1.1机构数量方面，中国保险行业自1979年恢复，发展至2020年，共计235家保险公司，涵盖保险集团13家、产险公司85家，人寿公司89家，再保险13家，此外还有保险资产管理公司、保险中介机构等多元化专业化主体；

2.1.2资产收入方面，中国保险业2020年总资产23.3万亿元，约占金融业总资产比重6.7%，近20年的年均增速为24%；保费收入4.53万亿元，跻身全球第二大保险市场，近20年的年均增速为18%；

2.1.3市场占比方面，近三年位居寿险前三的中国人寿、平安人寿、太平洋人寿的保费市占率，从2011年54.7%降至2020年38.9%，位居财险前三的中国人保、平安产险、太平洋产险的保费市占率，从2011年68.9%小幅提升至2020年72.5%。

2.2产品端：保险产品日益丰富，保障属性大幅提高，原保费收入占规模保费比例从2016年64%提高至2020年80%。

2.2.1按险种看，人身险业务基本稳健，财险业务分化较大。2020年人身险保费3.33万亿，占总保费的74%，同比增长7.53%；财险保费1.19万亿元，占26%，同比增长2.4%。

人身险中，第一大险种寿险占比71%，2020年保费收入2.39万亿元，同比增长5.4%。

2.2.2按保障类型看，产品保障属性提升，投资属性下降。2017年《中国保监会关于规范人身保险公司产品开发设计行为的通知》，引导行业发展风险保障和长期储蓄业务等。

以万能险为代表的中短期理财型业务大幅收缩，保户投资款新增交费同比下降51%。

截至2020年，原保费收入占80%，保户投资款新增交费占17.2%，同比下降19%。

2.3渠道端：传统渠道转型压力大，新型渠道待破局。

个代渠道占比提高，银保渠道压缩，互联网渠道兴起，2020年这三类渠道分别占57%、30%、6.3%。

2.4投资端：保险成为A股第二大机构投资者，累计年化收益率达5.4%。

2.4.1保险资金规模稳步提升。保险资金具有负债性、长期性、稳定性的特性，由此也决定了保险资金投资的三大原则：期限匹配、收益覆盖、稳健安全。

2013-2020年，我国保险资金运用余额的年化增速16%，从7.7万亿增至21.68万亿，成为继公募基金之外的第二大机构投资者。

2.4.2大类资产配置上，权益和另类资产偏好提升。截至2020年，保险资金投资的大类资产配置上，银行存款、债券、股票、基金、投资性房地产占比分别为12%、37%、9%、5%、1%。从趋势来看：

以银行存款、债券为代表的固定收益类资产占比，2013-2020年从73%下降至49%，主要因为长端利率下行，固收类资产对利率敏感，10年期国债收益率趋势性下行将长期拖累险资投资收益，故降低固收比例，缩小利率风险敞口。

股票及基金投资占比，从10%提高至14%，主要受益于政策鼓励险资为资本市场注入长期资金，提升投资收益率，增厚利润。

其他投资占比，从17%增至38%，其中不乏基建、不动产等另类资产，一方面能够有效提升保险资金投资结构、优化收益、拉长久期，另一方面能够支持基建等国家建设项目，提供稳定资金来源。

2.4.3投资收益率稳健，高度相关长端利率、资本市场。2020年险资投资股票和基金的收益率分别达到10.87%、12.19%，累计年化收益率达5.4%，成为三年以来新高，这受益于长端利率回升和权益市场牛市。

但是，由于险资负债期限长、呈现刚性，负债端保费增速放缓、人海战术红利消耗殆尽；

而资产端面临长端利率下行、权益市场波动大等压力，因此往往“长钱短配”，投资久期缺口达6-7年，甚至个别保险公司偏离主业、公司治理严重缺陷，危害行业健康发展。如何多元投资、分散风险、收益匹配成为重要课题。3.中国保险公司发展模式

保险商业模式：从资产负债角度，分为“负债驱动型”、“资产驱动型”；从利源角度，分为死差、费差、利差。

大中型公司多偏好依靠负债经营，重在拓展负债广度和深度，小型公司更依赖资产经营，注重成本控制和杠杆经营。

3.1根据对保险负债的依赖程度，可分为四型：

3.1.1对保险负债依赖高于70%的，归类为“强负债驱动”型，多为单一从事保险业务的大中型公司，具有规模优势，胜在产品销售能力较强。

3.1.2对保险负债依赖介于50%-70%的，归类为“弱负债驱动”型，多为在保险产业链延伸和多元化布局的公司，得益于较高的销售能力和较低的风险成本，承保利润最为优异。

3.1.3对保险负债依赖介于30%-50%的，归类为“弱资产驱动”型，投资收益最高，成本控制较好。

3.1.4对保险负债依赖低于30%的，归类为“强资产驱动”型，资产规和盈利能力最低，杠杆水平较高，抵御风险能力较弱。

3.2不同保险发展模式各有千秋。“负债驱动型”是保险公司长期恪守的传统，但并不意味着只能走老路。

3.2.1平安走的是大而全的综合金融集团发展之路。从深耕保险、到金融控股、再到金融科技，形成涵盖金融、医疗、汽车、不动产庞大的生态版图，几乎涵盖了所有金融服务场景。

3.2.2泰康打造的产业链闭环，成为精细化管理的典范。瞄准长寿时代“医养”产业链，重资产建养老院、医院、殡葬行业，通过产品创新和差异化服务，提高客户粘性和附加价值。“资产驱动型”模式虽然在当下我国尚未走通，但在全球已经出现成功案例。

3.2.3以安邦为代表的一些保险公司，将理财包装为保险，利用银保渠道大力推广，投资端风格激进，频频举牌上市公司，短短两年跻身便前三大险企，当自有资本无力支撑扩张时，酿成严重的经营风险和法律风险。

3.2.4巴菲特执掌的伯克希尔，经营车险和再保险，积累了大量成本低廉的浮存金，投向股票和实体企业，以滚雪球的方式实现了巨大的财富积累。其成功原因在于：

一是保险板块经营本身稳健，严防偿付和流动性风险；二是投资能力突出，对垃圾资产避而远之，对产业整合也不感兴趣，踏踏实实做事业，最终形成了投资活动与承保活动有效联动。4.趋势和展望

保险具有风险保障、资产配置、金融服务等多重属性。受风险保障、资产配置、金融服务三大需求支撑，保险行业发展前景广阔。

4.1风险保障需求与人口结构、社会保障体系息息相关。截至2019年，中国60岁及以上人口占比18.1%，联合国预测2030年左右将超过25%，居民养老压力成为“灰犀牛”。

目前居民养老主要依靠社保，第三支柱商业养老发展不足。根据恒大研究院《中国财政报告2019》测算，2018年养老金缺口达4504亿元。同时，基本养老金替代率从2000年的72%下降至2017年40%，低于世界银行提出70%替代率水平，意味着绝大部分人退休后收入远不及退休前收入水平。第三支柱养老金融需求广阔。

4.2资产配置需求受经济发展水平和居民财富积累影响。国际经验表明，人均GDP和保险深度呈“S曲线”，人均GDP在1万美元时，保险深度快速提升。2019年我国人均GDP首次突破1万美元，中等收入人群崛起，财富管理和配置需求旺盛，保险作为金融投资、财富传承的重要工具，将发挥更大作用。

4.3金融服务需求受益于居民对美好生活需求。随着消费升级、新经济蓬勃发展，居民从单一金融产品向多元服务、产业链延伸。例如居民健康意识加强，医疗费用快速增长，保险+健康、保险+医疗等差异化服务模式迎来快速发展。在新兴领域，随着技术进步日新月异，如何满足创新场景和需求，仍是未被充分挖掘的蓝海。

近年来，以人工智能、云计算、大数据、区块链为代表的金融科技发展如火如荼，并与保险业务深度融合，或重塑核心价值链。2020年上半年，全球金融科技投资中，保险科技投资占9%，仅次于支付的第二大金融科技应用领域。

展望我国保险行业未来，经营模式上，从规模扩张到价值挖掘，从同质化竞争向差异化、专业化转变。

资产配置上，险资将发挥长期性、稳定性优势，致力于解决养老问题、服务实体经济。加大长久期债券配置力度，资产配置将更趋多元化，另类资产在保险资金投资配置中的比例会继续上升。

面向中长期，我国经济进入高质量发展阶段，人口结构变化、金融科技方兴未艾，对外开放竞争压力，中国保险业将面临多重转型压力，大企业谋求二次转型，中小企业谋求跨越式发展。机遇与挑战并存。

保险是顺境时做规划，是今日作明日准备，为健康、养老，为教育、传承等。

别人经历的风险，也许我们已经潜在。

愿我们学会从资产配置角度，运用保险，对冲转移财富健康风险，规划家庭资产架构。