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利好美指!分析师称美联储7月或大幅加息75个基点

2022-06-29 10:25:21 admin
6月28日,Macro Hive的分析师Bilal Hafeez和Dominique Dwor撰文称,美联储7月份可能加息75个基点。一年前,美国的通货膨胀率为令人不安的5%。这一数字高于英国(2.1%)和欧元区(2.0
6月28日,Macro Hive的分析师Bilal Hafeez和Dominique Dwor撰文称,美联储7月份可能加息75个基点。

一年前,美国的通货膨胀率为令人不安的5%。这一数字高于英国(2.1%)和欧元区(2.0%)。但是,根据美联储的说法,这没什么可担心的。长期通胀预期依然稳定。正如美联储主席鲍威尔所言,油价上涨归结于“暂时性因素”,而这些因素很快就会减弱。

3月到今天,美国的通货膨胀率达到了8.6%的历史最高水平。通胀预期正在脱离锚定,而“短暂上涨”的说法已经过时。

通货膨胀显然已经在经济中根深蒂固。我们看到这一点的原因是,通胀压力扩大到了经过调整的平均消费者价格指数(CPI)。这种通胀衡量方法排除了价格涨幅最大的项目,从而消除了标准CPI衡量方法中的杂音。

当通货膨胀被限制在货币篮子中少数几个波动较大的项目时,经调整后的平均通货膨胀几乎不会变化。但随着这些价格压力渗透到更广泛的经济领域,你开始看到经过调整的平均数据有所上升。目前为6.53%,自2021年年中以来一直稳步增长。

另一个表明通胀已根深蒂固的指标是薪资的溢出效应。美国的失业率很低:5月份的失业率为3.6%,低于疫情早期的14%。这意味着企业在寻找工人方面面临着激烈的竞争。他们通过提高工资来克服通货膨胀。

亚特兰大联邦储备银行(Atlanta Fed)的工资增长跟踪指数(Wage Growth Tracker)显示,5月份的工资涨幅为6.1%,高于去年同期的3.0%。这是一个简单的故事:更高的工资等于更高的企业成本,因此随着企业转嫁这些成本,价格也会更高。

鲍威尔和美联储知道他们必须控制通货膨胀。在众议院金融服务委员会的质询中,鲍威尔强调他的承诺是“无条件的”。他承认:”我们离我们的通胀目标还很远。我们真的需要恢复物价稳定,让通胀率回落到2%。”

显然,美联储正在根据最新的通胀数据制定政策。美联储最近一次政策会议前的热门消息导致它打破媒体封锁(以及3月份关于6月和7月加息50个基点的前瞻性指引),提前宣布加息75个基点。它一直在进行。

现在看来,7月份的加息幅度也有可能达到75个基点。

美联储能走多远?市场目前认为美联储将在3.4-4.0%左右触顶。但它可能更高。在2004-2006年期间,美联储的加息周期见证了利率在5.25%的峰值。

这两位分析师认为,政策利率需要向通胀率靠拢,这样实际政策利率才会为正。鉴于市场普遍预期年底整体通胀率为6.5%,这意味着政策利率应该更接近21世纪头十年的5.25%,而不是2015-2018年的2.5%。

 

美元指数日线图

北京时间6月29日10:16,美元指数报104.40。

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