中信建投：我也不想……拿不住牛基

　　今年的爆款基金，有一个很明显的特点就是，基金经理的履历非常好，从业年限长、过往业绩好、回撤幅度小等等。我想一定有这么一些投资者，看到爆款基金新上线后心里会讶异：

　　“呀，这个基金经理我以前买过呀，为什么没有赚到这么好的收益呢”；

　　“呀，这只牛基我买过呀，是亏钱出来的，当时没有想到后面表现这么好呀”；

　　等等。

　　会不会很奇怪，同样一只产品，不同的投资者的反应大相径庭，甚至口碑非常两极化。

　　其实，仔细想想也不奇怪，在基金产品漫长的管理过程中，基金净值也是随着市场起起伏伏，涨涨跌跌，我们在不同的时间点上车，决定了我们坐车的心理成本（票价），而预期坐车时间的长短，又决定了我们坐车的舒适度。

　　不用摆太多数据，我想经常关注我们的投资者也会了解，今年的基金收益有多好，甚至不只今年，拉长周期来看，基金的平均收益都是非常棒的。

　　所以我想，关于基金到底值不值得投资，我们应该达成共识了，那么现在的问题就是，我们基民应该如何投资以及怎么才能拿得住基金赚取到收益。

　　关于如何投资，我们在【管家说策略】、【管家说基金】里一直在做持续的讲解，感兴趣的投资者一定记得点击上方蓝字关注我们，我们今天主要想讲的就是怎么才能拿得住。

　　我们投资者经常会遇到的一个场景就是，买基金亏钱了，于是卧倒不动拿的死死的，抱个三五年都不是问题。多少投资者是牛市高点杀入股市，然后一路抱到下一轮牛市反弹回本，赚三五个点就走了。如果咨询客户经理，得到止损建议时，总会找各种理由，其中最多的一个就是“我现在不能卖呀，卖了就真亏损了”。

　　其实这是我们的一种思维误区。

　　第一， 资金是有时间成本的，同样的时间好基金赚钱，差基金会亏很多钱，这个成本不仅是指本金，而是指它本可以带给我们的收益，也就是机会成本；

　　第二， 做投资需要有一个账户概念，投资本来就是有概率性的，我们不可能每一笔投资出去都赚钱，我们要的是账户整体盈利，而非所有标的盈利。很多时候我们会说，等我回本了再怎样怎样，这时就需要多去想一想机会成本了。

　　具体来看。

　　第一种是买入基金赚钱，此时容易拿不住，总想落袋为安，这种场景分析，前面我们做过详细讲解了。持有基金，何时止盈？

　　第二种是买入基金亏钱，一般是两个场景，市场虽然处于低位，但买早了市场还在调整所以买入后总是在跌，或市场已经涨了很久，投资者是追高买入的，但买在了相对高点所以买入后基金亏钱。

　　我们今天主要来看第二种买入后亏钱了的怎么办。

　　场景一：我看好市场，看好基金，当下市场总体估值并不高。我们不可能买入基金就一路上涨，这种概率太低了，既然买入了权益资产，就得忍受净值的上下波动。此时，最佳策略就是持续定投，换句话说，就是抱着越跌越买的心理来。定投的本质就是降低择时风险、平摊成本，同样的资金基金越跌购买到的份额越多，熊市积累份额牛市赚取收益。

　　场景二：我看好基金，但是追高买入的，此时市场估值已经不便宜了，那么该怎么办呢？越跌越买，怕还没有抄到底就没钱了，割肉止损吧，又怕割在了启动前。我们今天主要分析这种场景。

　　我们知道，除去货币基金，混合型基金和股票型基金主要是投资权益市场，或股票或债券，或国内或国外，思考要不要卖出基金，其实就是要思考所投资市场的未来走势。

　　我们无需详细探讨短期内当下的市场环境，一则估值高低是个相对概念，是动态变化的。二则关于市场估值高低每个人都会有自己的看法。我们认为无论什么样的看法都是对的，都是已经充分包含了自己对自身风险承受能力及对资金需求安排后得出的结果。

　　我们仅从事实出发，可以先给出答案，如果在相对高位买入基金但是亏钱了，最佳策略就是持有不动，然后逢低加仓。5年了，曾经被夺走的幸福，现在回来了么？

　　先看个极端情况，从15年股灾5000点到现在，有近70%的权益类基金都已经回本，而且基金的收益率集中分布在30%-50%之间，以30%来算，持有5年的年化收益也有5%多，何况有60%的概率是高于此收益的。再结合当下理财不再保本，收益日益下行，权益类资产将是未来最好的配置资产。

　　当然这些的前提都是已经做过了基金研究，买入的基金是“好”基金。

　　【管家说基金】什么样的基金才叫“好”基金？（上）

　　【管家说基金】什么样的基金才叫“好”基金（中）

　　【管家说基金】什么样的基金才叫“好”基金（下）

　　如果基金不好，即便市场估值很低，也会建议赎回做替换，这是机会成本。

　　我们前面也说过很多次，股票收益来源有二，一是交易带来的价差收益，二是企业自身成长带来的市值增加。买权益类基金的本质，就是委托基金经理帮我们挑选优质企业，分享企业成长的盛宴，而非如我们大多数投资者偏好的那样，喜欢通过择时来赚取价差收益。干货！买基金到底要不要择时？

　　我们的蜻蜓管家，就是要帮助看好权益类资产，但又缺乏相应的专业知识，总是陷入“基金赚钱我不赚钱”困境中的投资者解决这一痛点问题。

　　其实，归根结底，我们很多时候拿不住牛基是心理因素在作怪（道理我都懂，但我就是做不到）。即便知道要长期持有，即便知道权益类资产是最好的抵御通胀的资产，但总是在面对净值下跌时忍不住割肉，在基金短期取得不错的收益时忍不住落袋为安。