兴证国际：【首席声音】张忆东最新判断：2021年港股牛市！

　　兴证国际金融集团（简称“兴证国际”，6058.HK）是位于香港的综合性券商，亦是兴业证券践行国际化战略的桥头堡。秉持“专注价值、智创未来”的理念，为投资者提供全方位的跨境投资服务，包括香港及环球证券、香港及环球期货的行情、交易和咨询服务。

　　本期导读

　　11月11日，“大变局·新繁荣”——兴业证券2021年度投资策略会顺利召开，兴证国际副总裁、兴业证券全球首席策略分析师、经济与金融研究院副院长张忆东出席并发表题为“做多中国，港股牛市”的主题演讲，为投资者解读全球经济走向以及最新投资趋势。

　　精华概要

　　明年海外因素将成为中国资产配置的关键变量，美国大选后美国内部问题亟待优先解决，2021年中美关系将迎来相对缓和期，海外资金对中国资产特别是港股的风险偏好将会改善；

　　海外流动性环境仍将保持宽松，随着经济复苏，欧美货币政策不会复制2020年式极度宽松，通胀预期或阶段性引发市场波动；美元贬值成为中期趋势，有利于新兴市场优质资产的价值重估；

　　国内，预计2021年经济增速前高后低，中期来看库存周期向上，长期来看朱格拉周期方兴未艾；

　　资金面上，中国或将“宏观控杠杆”，但海内外资金配置中国优质权益资产是更重要的结构性力量；

　　预计2021年港股将迎来久违的指数牛市，性价比好于A股。

　　演讲原文

　　张忆东简介

　　兴证国际副行政总裁，兴业证券全球首席策略分析师，研究院副院长、海外研究中心总经理。

　　2002年-2006年在台湾宝来证券负责A股、港股策略研究。2006年至今在兴业证券负责A股和港股策略、大类资产配置。

　　2015年12月，提出观点认为「港股将在未来两三年步入牛市」。2016年三季度鲜明提出「财富配置全球化，港股开启新牛市」之后，香港恒生指数2017年涨幅约36%，2018年高点比2016年初低点最大涨幅83%。

　　连续多次在中国资本市场的分析师评选中获得策略研究第一名，成为至今唯一获得过新财富(A股、港股双料第一名)、水晶球、金牛奖、第一财经、保险资管IAMAC奖等奖项第一名的“全满贯”策略师。

　　中国“核心资产Core Asset”理念的最早并且最坚定的倡导者。部分相关代表作：2007年《核心资产又逢春》；2017年《核心资产的世界》、《对标全球龙头，重估核心资产》《核心资产投资的新时代》；2018年《海外核心资产启示录》系列报告。2019年《 核心资产牛市的大趋势及小波段》、《突围，中国核心资产的新征程》、《全球资产荒与中国核心资产牛市新主角》；2020年《恒指的未来：“新核心资产”驱动的新时代》。

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