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市场波动加剧 黄金期货呈震荡整理态势

2020-11-02 13:46:35 admin
COMEX黄金价格自10月初以来呈现振荡偏弱格局。10月中旬触及1939美元/盎司后转头回落,上周下破1900美元/盎司的支撑位,2012合约黄金期货价格也失守400元/克关口。目前,黄金期货

COMEX黄金价格自10月初以来呈现振荡偏弱格局。10月中旬触及1939美元/盎司后转头回落,上周下破1900美元/盎司的支撑位,2012合约黄金期货价格也失守400元/克关口。目前,黄金期货回调至9月底形成的低点。

本周,黄金开盘震荡走弱。市场焦点依然在于美国大选和欧美二次疫情。

市场交易的美国总统选举点已经从谁当选,演化为谁当选后另一方会不会对大选结果质疑,从而引起“不确定性”。而这也令金融市场无所适从,只有等待“靴子”落地,无论如何市场始终隐含避险情绪,比如大选结果落地如果真的发生质疑事件,政权的不稳定性对黄金反倒是起到利多因素。

多重利空之下金价走弱

近期,欧美疫情进一步蔓延,德国和法国实施全国性封锁措施,欧美股市及国际油价深挫,而美国三季度经济增速超预期以及避险情绪升温推升美元指数至近1个月来的高点94,同时美国新一轮财政刺激计划预期落空叠加大选的不确定性,多重利空共同作用下,金价大幅下跌。

当前,美元指数走高是拖累金价的关键因素。而美元指数走高,反映的是欧美经济差异、欧洲央行宽松预期以及避险资金推动。上周四美国公布的三季度GDP年化季率初值为33.1%,创纪录新高,同时美国上周初请失业金人数创3月中旬以来的新低。而随着欧洲再度成为疫情重灾区,欧元区经济承压,其10月消费者信心指数6个月来首次录得下滑。欧洲央行暗示,将在12月追加刺激举措,欧元兑美元汇率跌幅创4周新高。此外,欧美股市及国际原油价格下行的背景下,避险资金买入美元资产进行避险。

后期来看,欧美疫情升级将再度阶段性放慢复工节奏,并拖累部分需求。欧洲央行存在宽松预期,美联储进一步宽松的可能性不大,美国经济相对欧元区较强的格局总体对美元较为有利。另外,大选之前,新一轮财政刺激计划出台的可能性不大,美国通胀预期弱化,将对金价走势造成拖累。大选之后美国财政刺激计划若能推出,则将对美国经济和通胀预期形成提升作用。

全球宏观不确定性令机构减仓观望

由于全球宏观不确定性增强及美元指数阶段性走强,机构在黄金仓位上选择减持。10月以来,全球最大的黄金基金SPDR黄金ETF持仓量累计减少10.64吨,至1258吨,特别是上周,减仓幅度达5.55吨,减仓出现加速迹象。CFTC的持仓数据也显示,10月以来,CFTC黄金非商业净多头总体增加5945手,但低于9月12863手的增幅。

当前,宏观层面不确定较大,特别是大选前,机构持仓策略更为谨慎,加之美元流动性危机再度爆发的概率降低,机构大规模减仓的可能性不大,其对避险资产仍存在配置需求。

后市展望

短期来看,欧美疫情持续升级,叠加大选临近,市场波动加剧,而美元指数企稳反弹,宏观层面对金价形成利空,短线金价技术性破位。在跌破9月的低点之前,仍可采取逢低建仓策略,风险点在于宏观风险事件将加剧行情波动。沪金2012合约下方第一目标看至380元/克。

中期来看,市场避险需求依旧存在,而债务问题背景下美元难以达到反转条件,金价仍有支撑。大选之后,市场焦点将重新转移至财政刺激计划,届时通胀预期升温,金市也将重现风采。

总体而言,黄金仍会呈现震荡整理之势。不过,短期从黄金ETF来看,开始呈现持续流出态势,并不是很好地现象,表明看多的投资者正在失去耐心。另外,下周既有美国大选结果公布,又有美国非农就业数据公布,美联储新一期的议息会议也将召开(11月6日凌晨公布结果),短线或不是有利,建议投资者继续等待低吸机会。

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