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节后玉米价格上行空间或有限 注意加强风险防控

2020-09-30 16:39:50 admin
回顾9月,玉米期货价格再次大幅上涨,创出年内高点。主要原因为东北产区受三次台风影响,多区域玉米出现倒伏伴随大雨,田间积水严重,收割难度加大,市场预期新作减产及粮质下降,上市进

回顾9月,玉米期货价格再次大幅上涨,创出年内高点。主要原因为东北产区受三次台风影响,多区域玉米出现倒伏伴随大雨,田间积水严重,收割难度加大,市场预期新作减产及粮质下降,上市进度偏慢,后期部分新粮开秤价大幅提高。

节后玉米价格上行空间或有限 注意加强风险防控

9月中旬开始,全国新季玉米自南向北开始收割,玉米价格走势虽然经历了季节性下跌,但下跌力度并不大,中长期看涨情况依然比较高,贸易商存粮积极性高涨。以山东寿光深加工为例,8月初达到本年最高的2540元/吨,开始出现下调,截至9月28日,跌至2380元/吨,较前期高点下调160元/吨。

玉米价格高开,符合市场预期

跟往年相比,虽然也有季节性下跌,大下跌幅度较往年明显收窄,而且玉米价格较去年明显高开,这也符合市场预期,按照粮点收购价格来算,市场比较接受的价格参考2100-2200元/吨,去年同期开秤价格普遍在1800-1900元/吨,较去年上涨300元/吨左右。

收购方式发生明显转变

从去年开始,华北地区粮点收购玉米棒的逐渐增多,今年几乎所有的粮点都开始收购玉米棒,做中长期的库存,农户售粮习惯发生明显变化。去年河北地区收购玉米棒子居多,但今年这种趋势已经蔓延到整个华北地区,这样收购方式造成的直接后果就是玉米粒不能形成有效供应,玉米价格即便是下跌,也能快速完成筑底。

新陈粮价格脱钩

按照往年的情况,新陈玉米会逐渐接轨,但是今年这个特点不是很明显,新玉米和陈玉米价格保持各自的运行轨迹,两者价格差距比较大,首先由于饲料企业对与陈玉米有刚性需求,各厂家依然保持一定的采购节奏,因此对于价格有一定的支撑。另外,目前陈粮主要是东北粮源,而东北贸易商挺价意愿较强,对未来玉米价格看涨也对陈粮价格形成强有力的支撑。

农户售粮积极性尚可

华北地区玉米生产依然是以散户为主,今年玉米较去年上涨幅度较大,农户惜售情绪并未如市场想象中那么强,农户出售玉米棒就能带来相对客观的收入,基本符合其心理预期,目前华北地区农户出售玉米棒价格在0.5-0.55元/斤,根据目前已经上市的地区来看,玉米棒亩产基本都在2000-2500斤/亩,即便都按照下限来计算,每亩的收入也在1000元以上,而且省下农户储存、脱粒等程序,华北地区粮食收入在家庭收入中的占比较小,因此今年农户惜售情况并不明显。

多方资金进入,贸易商收购热情高涨

在上半年玉米价格快速上涨的带动下,今年基层贸易商收粮热情空前高涨,上半年强烈的赚钱效应,吸引各方资金进入粮食行业,包括行业内的大型粮贸企业、东北贸易商群体进入华北地区收粮,另外还有行业外的资金也大量进入开始抢粮,今年很可能粮源短期内就集中在中间贸易商环节,市场再次进入卖方市场,贸易商掌握大量粮源,其售粮节奏和市场心态仍然会很大程度上左右行情的发展。

供需及其影响因素分析

(一)临储玉米出库,各环节库存均有增加

进入9月下旬,南北产区新玉米收获逐渐增多,市场供应呈现增长态势。根据数据显示,截至9月18日,玉米北方港口库存约为296.3万吨,较周初上升11.4万吨,涨幅为3.85%;南方港口库存约为32.3万吨,较周初下降2.5万吨,跌幅为7.69%。

随着临储玉米不断出库,深加工企业原料库存有所回升,且增库速度较快,但玉米市场价格在多空博弈仍然较强的情况下有跌有涨,产区部分用粮企业提前、高价开秤成为市场关注的热点,后期随着新玉米上市量逐渐增加,应谨慎关注玉米价格走势有回落的风险。

(二)前期供应缺口炒作冷却,进口及替代品供应能力仍较强

9月初东北地区经历的台风致使玉米大面积倒伏,减产情绪炒作玉米价格上涨,但根据调研,减产量预估在15%左右,未必如市场传言。

从供应来看,今年以来累计拍卖成交的5800多万吨临储玉米尚有超过四成仍未出库,结转到下年度的陈粮库存将会有效补充供应缺口。前期市场减产情绪发酵,叠加近日玉米价格回落,部分贸易商产生惜售心理,持货待涨。

玉米及其替代品进口增加态势明显,2020年1-8月份我国已累计进口玉米559万吨,同比增长约50%,且有机构预测,下年度我国玉米进口总量可能达到1700万吨;再加上不宜存储的政策性小麦、稻谷在深加工等领域的替代,市场有效供应能力仍较强。

(三)饲料及深加工需求

1、饲料养殖终端需求

目前,全国生猪价格延续跌势。全国生猪平均价格指数为32.90元/公斤,较上周的35.18元/公斤下跌了2.28元/公斤,跌幅为6.50%;较去年同期的29.43元/公斤上涨了3.47元/公斤,涨幅为11.80%。

目前,饲料原料玉米价格从上周的2.266元/公斤下跌至本周的2.263元/公斤,降幅0.10%, 较去年同期1.858元/公斤涨幅为21.80%。

饲料需求上,随着能繁母猪存栏量不断上升,生猪存栏逐渐恢复,玉米下游需求有明显支撑,预计后期生猪饲料需求将持续转好;蛋鸡存栏量仍处高位,鸡苗订单不佳,预计未来鸡饲料需求表现不佳,对玉米价格难有支撑。

近期,中国采购进口玉米力度持续加大,美国农业部(USDA)发布的报告称,私人出口商报告对中国售出80000吨玉米,在2020/2021市场年度付运。此外,近阶段进口玉米、高粱及大麦也将陆续到港,9月预估量达到120万以上。与此同时,进入10月份以后,华北地区早熟新玉米已经上市,而正常情况下,东北粮主要以南方及华北供应为主,而眼下情况,南方进口粮大量流进,华北深加工企业会以消耗当季新玉米为主,东北粮外流量被动减少,或将多以当地自主消耗为主,而东北部分企业库存以囤至新粮上市。同时由于玉米价格过高,不少饲料企业开始大量用小麦来替代玉米,基本面压力显现,预计10月份以后市场压力将会逐步放大,注意加强风险防控。

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